Bevor ich zu den Grains / Getreidemärkte komme, möchte ich noch schnell den Zucker ansehen, denn es lohnt sich. Im Mai prognostizierte das USDA einen geringen Anstieg in der Welt für den kommenden Zeitraum von 2010-2011. Das war aber noch vor Russland Dürre! Die Produktion von Zuckerrüben ist ganz offensichtlich zurückgegangen und die weltweite Nachfragebleibt weiterhin sehr hoch.

Sugar - SB11

Der Zucker hat ganz klar die Trendwende eingeleitet und befindet sich jetzt vor einer wichtigen Chartmarke.

Was mehr als positiv ist ist - der Kursverlauf folgt der Saisonalität fast eins zu eins. Dazu bauen auch die Hedge Funds als Trendfolger ihre Positionen weiter aus. Da kein Extremwert in den COT Daten zu erkenen ist, gehe ich davon aus, dass der Trend intakt ist. Kommen wir nur zur Preiskurve!

Forwardkurve

Das ist eine klare Backwardation - die vorderen Liefermonate sind stark nach gefragt und treiben damit die Preise weiter nach oben. Der Zucker bleibt damit weiter BULLISH!

Getreidemärkte

Grains - Wheat

Inzwischen weiß wohl jeder, über die Dürre / Brände in Russland und die Wetter Probleme in mehreren anderen Weizen-Anbaugebiete - so in der Ukraine, in Australien und in Kanada bescheid. In diesem Sommer ist daher die Panik in die Preise gekrochen, doch die könnten nun ihren Höhepunkt gesehen haben - es wird interessant sein zu beobachten

Die Position der Commercials ist bearish und dies ist auch kein Wunder - die Lager sind voll mit Weizen und eine wirkliche Not ist nicht zu erkennen, trotz der vielen Pressenberichte. Der Weizen befindet sich aktuell in einer ganz normalen Phase - er steigt mit der Saisonalität nach oben. Dies sehen wir auch in der Forwardkurve wieder.

Forward - Wheat

Wir haben bis Mai - die aktuelle Ernte eine Contango Situation, mit dem Juli fängt dann aber schon die nächste Ernte an. Von Panikkäufen ist hier nicht viel zu sehen. Sehen wir uns den Dailychart an.

Wheat - Dailychart - COT Report Indikator

Der ist von neutral wieder auf bullish zurück gegangen. Der alte Widerstand ist nun eine Unterstützung geworden, erst darunter ist mit einem Abwärtstrend zu rechnen.

Grains - Corn

Der Mais wird als Futterersatz für Weizen angesehen und viele Analysten aus den Banksektor empfehlen aktuell in Mais Zertifikate einzusteigen. Die Gründe sind zwar etwas an den Haaren herbeigezogen, doch die beste Zeit für das Corn kommt noch.

Aktuell haben die Positionen der Marktteilnehmer die Vorausetzungen für einen Aufwärtstrend geschaffen - die Hedge Funds sind Bullish und die Commercials Bearish. Doch das saisonale Tief liegt noch vor uns. Was wir gerade sehen, ist ein Zwischenhoch, danach sollte es wieder leicht nach unten gehen.

Forwardkurve - Corn

Dies bestätigt auch die Forwardkurve - keine Backwardation und damit keine hohe Nachfrage nach den frühen Lieferkontrakten - sondern eine ganz normale Contangokurve sehen wir hier.

Corn - Dailychart - COT Report Indikator

Wir haben immer noch einen Long-Modus und dies gilt solange, bis er gedreht hat - so einfach ist dies. Doch für einen Neueinstieg ist es noch zu zeitig.

Grains Soybeans

Nach Börsenschluss wurde gemeldet, dass die US Ernte höher ausfallen wird und der Regen in einigen US Bundesstaaten diesen Effekt noch verstärken wird. Da der letzte USDA Bericht tiefere Zahlen meldete, wird dies natütlich nicht unbedingt weiter die Preise nach oben treiben.

Kein Wunder also, dass die Positionen der Commercials extrem bearish sind. Der saisonale Trend ist ganz klar nach unten ausgerichtet - dass der Markt diese Richtung auch wirklich einschlägt, scheint nur noch eine Frage der Zeit zu sein. Was noch stört sehen wir in der Forwardkurve.

Forward - Soybeans

Der Septemberkontrakt wird noch stark nachgefragt - danach haben wir aber eine Contangokurve - einen ganz normalen Markt.

Soybeans - Dailychart - COT Report Indikator

Hier ist die Trendwende schon eingeläutet, Shortpositionen ja - long wenn dann nur ganz kurzfristig!

Soy meal - SM

Auch zeigt die Saisonalität klar nach unten und die Peise steigen und steigen - der COT Report Indikator befindet sich klar im Long-Modus und die Positionen der Marktteilnehmer sind zwar noch nicht extrem, doch viel fehlt nicht mehr. Der Grund dafür ist in der Forwardkurve zu erkennen.

Forwardkurve

Wir haben hier eine klare Backwardation Situation! Es wird gekauft, was die Lager hergeben - bis hier Entspannung rein kommt, dauert es noch etwas. Sojamehl bleibt weiter bullish!

Soy Oil - BO

Was im Sojamehl bullish ist, haben wir im Sojaoilklar bearish. Die Preise fallen mit der Saisonalität klar nach unten weg. Die Frage ist nur, wie lange können die hedge Funds ihre Neeto Long Position noch aufrecht halten. In der letzten Woche haben die Hedge Funds ihre Longposition weiter mit 12.387 Kontrakten ausgebaut. Jetzt haben sie 49.483 netto Longkontrakte! Den Markt nach unten drücken hier aber ganz klar die Commercials mit ihren 65.046 Shortpositionen. Normalerweise sollte der Markt nach oben explodieren und nicht implodieren!

Die Forwardkurve ist normal und zeigt keine Überaschungen an - daher gehe ich von weiteren Kursverlusten für das Sojaoil aus!

Das war es von den Getreidemärkten!

Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende!

Mike C. Kock

www.Mike-Kock.de

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