Die letzten Tage haben mit der Ankündigung von China eine neue Wechselkurspolitik zu betreiben, die Märkte sehr durcheinander gewirbelt. Heute möchte ich einmal die COT Daten verwenden, um die aktuellen Chancen für die Währungen aufzuzeigen.

Vorher möchte ich aber noch schnell auf den Hintergrund des COT Reportes eingehen. Es gibt drei Händlergruppen:

Charakterisierung der drei Händlergruppen

Die drei von der CFTC eingeteilten, funktional und firmenspezifisch differenzierten Händlergruppen lassen sich dabei wie folgt beschreiben:

Non Commercial Traders = Institutionelle Spekulanten – “Nichtgewerbliche”

Diese Gruppe besteht aus Händlern, die versuchen, Spekulationsgewinne zu erzielen. Bei dieser Gruppe handelt es sich in aller Regel um große Fonds", „Clearing Houses", große CTA´s oder ausländische Broker.

Merke: Trendfolger und rein nur auf Spekulationsgewinne aus! Sie müssen später die Positionen der Commercial übernehmen und den Markt in den Trend bringen.

Commercial Traders - Gewerbliche”

In den Rohstoffmärkten sind die "Commercials" entweder die Produzenten oder Verarbeiter des entsprechenden Gutes. Sie nutzen hier die Futures-Märkte, um ihre zukünftigen Einkünfte festzuschreiben oder mögliche Kostenrisiken auf Spekulanten abzuwälzen.

Merke: zu fast 90% reines Absicherungsgeschäft an den Börsen, der Gewinn wird nicht dort erarbeitet und die Kosten für diese Art der Versicherungen werden auf die Verbraucher – also auf uns - umgelegt!

Small Traders - das sind wir! - “Nicht angezeigte Positionen”

Da unsere Positionen nicht die Berichtsgrenzen überschreiten - kurz wir sind nicht beachtenswert mit unseren Positionen. Deswegen heißt es: „nonreportable positions“.

Merke: Die meisten Privaten verwenden maximal die Technische Analyse als Entscheidungsinstrument und über 90% davon sind Verlierer.

In den USA werden einmal in der Woche in der Regel am Freitag um 21:30h (an bestimmten Tagen auch erst am folgenden Montag) die Zahlen von der CFTC bis zum vorhergehenden Dienstag veröffentlicht. So weit so gut, was sehen wir nun? Wir sehen die Aktivitäten aller wichtiger Marktteilnehmer und dieses Wissen können wir für uns sehr effektiv ausnutzen.

Fangen wir an:

EUR/USD

Das ist der aktuelle Chart - hier sehen wir nicht, ob und wie die einzelnen Marktteilnehmer sich positioniert haben. Dafür benötigen wir folgenden Chart.

EUR/USD - mit COT Report

Jetzt haben wir alles zusammen! Unten im Chart sehen wir die einzelnen Markteilnehmer:

1. schwarze Linie - Hedge Funds - Non Commercials Trader
2. rote und grüne Balken - die Commercials
3. graue Linie - wir die privaten Spekulanten

Faßt man diese Positionen richtig zusammen und legt diese direkt in den Chart mit hinein, dann erkennen wir folgende Phasen im Chart:

• Grüne Balken - Bullish
• Rote Balken - Bearish
• Schwarze Balken - neutral

Im Euro haben wir den Aufwärtstrend aber auch den Abwärtstrend damit gut getroffen. Aktuell befinden wir uns in einer Bullishen Phase im Euro, der Euro ist aber am Widerstand abgeprallt und orientiert sich jetzt wieder neu aus.

Fazit: Die Marktteilnehmer sind Bullish ausgerichtet und dies würde mit der steigenden Saisonalität auch perfekt übereinstimmten.

USD/CHF

Der USD hat in den letzten Tagen gute 600 Pips verloren und bewegt sich jetzt knapp um die 1,10 herum. Auch hier ist es interessant zu sehen, was der COT Report sagt.

CHF/USD mot COT Report

Auch hier sind wir klar im Aufwärtsmodus für den Schweizer Franken! Er wird also aktuell weiter an Stärke gegenüber den USD gewinnen. Auch hier stimmt die Bewegung mit der saisonalen Trendrichtung, ein kurzes Hoch ist nun fast erreicht und damit sollte eine Kurskorrektur hier erfolgen. Doch für eine Shortposition gegen den CHF ist es noch zu früh.

GBP/USD

Die 1,50 sind hart umkämpft und auch der Aufwärtstrend ist beim GBP zu erkennen. Dabei gehe ich nicht auf die wirtschaftlichen Problemen der Insel ein - da sollte es meiner Meinung anders aus sehen. Doch was sagen die Profis zum GBP?

GBP/USD - mit COT Report

Obwohl die Hedge Funds noch massiv short positioniert sind, der COT Report Indikator ist seit einigen Tagen Bullish. Das kam in den letzten Monaten nicht all zu oft vor. Nun steigen die Kurse langsam an und auch hier ist eine Unterstützung in der Saisonalität zu finden, denn auch diese geht nach oben.

AUD/USD

Hier stellt sich die Frage, schafft der AUD die 0,90 wieder oder übernimmt der USD wieder und geht auf die 0,80 zu?

AUD/USD mit COT Report

Der lange Anstieg im AUD wurde fast traumhaft nachvollzogen und auch die scharfen Korrekturen nach unten. Nun befinden wir uns aber in einer neutralen Zone! Das Trading sollte jetzt aktuell minimiert wenn nicht sogar eingestellt werden. Was noch hinzu kommt, die Positionen der Commercials und der Hedge Funds sind fast flat. Hier ist also das große Abwarten angesagt. Der AUD ist trotz der hohen Zinsen aktuell nur eine neutrale Position - mehr nicht!

USD/CAD

Auch der CAD verliert seit Tagen immer weiter an Stärke, doch nun scheint der Boden gefunden zu sein und es geht wieder nach oben. Ist dies nun der Moment für den Longeinstieg?

Nein - ist er nicht. Auch hier gibt es aktuell keine klare Aussage - der COT Indikator ist neutral.

So ist das Fazit: Die Rohstoffwährungen CAD und AUD sind aktuell keine Empfehlung - weder für long noch für eine short. Dafür befinden sich der EUR, das GBP und der CHF im Longmodus. In allen genannten Währungen wird diese Einschätzung auch von der Saisonalität getragen und unterstützt.

Das dieser Indikator auch oder gerade in den Rohstoffmärkten funktioniert dazu kommen wir in meiner nächsten Analyse!

Viel Erfolg!

Mike C. Kock

für FXCM Research

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