Rohstoffanalyse – COT Report – KW22/2009 Gold schließt mit dem höchsten zwei Monatshoch bei 960.50US$ - OPEC Treffen in Wien, eine Veränderung der Produktionsmenge wird nicht erwartet
Montag, 25. Mai 2009 11:34:00
Mais – Weizen – Sojabohnen
Mais – die Fonds kauften ca. 6.000 neue Kontrakte. Die Unsicherheiten wegen der anhaltenden Trockenheit und der Aussaat ist vorüber. Auch im Weizen wurden rund 4.000 neue Kontrakte von den Fonds erworben, doch ist hier die Unsicherheit wegen zu viel Nässe beim Winterweizen viel höher. Gerade in der jetzigen Wachstumsperiode entscheidet sich schon viel über die spätere Qualität der Weizenernte. In den Sojabohnen sieht es mit einer Backwardation in der Forwardkurve anders aus.
Die Nachfrage nach den Lagerbeständen ist extrem hoch und die neuen Ernteaussichten nicht gerade positiv. Eine typische Situation für das Spread Trading – alte gegen neue Ernte. Genauer sollten Sie sich den Juli gegen den November Kontrakt ansehen. Auch die Lagerbestände nehmen immer weiter ab.
Orangensaft
Der Markt kommt nicht so richtig zu Ruhe! Die neuen Zahlen des USDA waren nicht so rosig – die Ernte 2008-2009 wird in Florida 158 Millionen Orangenkisten ausmachen. Im Jahr davor waren es noch 170 Millionen Kisten. Brasilien der größte Hersteller von Orangensaft hat durch den Bakterienbefall mehr als zwei Millionen Bäume in den nächsten 2-3 Jahren verloren. Wie schon gesagt, ein Heilmittel gibt es zur Zeit nicht – man kann es nur eindämmen. Doch als ob dies nicht schon genug Ärger ist, hat nun auch noch ein Schutzzoll in Höhe von 15 Prozent auf brasilianischen Orangensaft erhoben. Damit liegen die Exporte Brasiliens 8 Prozent niedriger als im Vorjahr.
Kakao
Im Dezember 2009 sind wieder Wahlen in der Elfenbeinküste und bis zum März 2007 waren große Bürgerunruhen in diesem Land. Da die militärischen Unruhen jederzeit wieder aufflammen können, ist eine Unsicherheit für die kommende Ernte einfach sehr groß. Dazu kommt noch eine Viruskrankheit bei den Kakao-Schoten. Doch die Gegenmaßnahmen brauchen auch hier eine längere Zeit. In den nächsten 10 Jahren werden ungefähr 10 Millionen neue widerstandsfähige Bäume gepflanzt. Somit ist eine Vorhersage bei Kakao schwierig. Am 12. Mai 2009 sagte die Internationale Kakao-Organisation (ICCO) voraus, dass die Weltkakao-Produktion hinter der Nachfrage zurückbleibt. Man geht von rund 85.000 Tonnen aus. Für 2009-2010 erwarten sie wieder einen Weltproduktionsüberschuss von 150.000 Tonnen. Aktuell ist als Kaufpanik noch nicht angesagt. Sehen wir uns die Kaufliste der Commercials aus der letzten Woche genauer an – versuchen Sie mal die Rohstoffe zu finden.
Ja genau – so viele sind es nicht – Bauholz, Kakao und Beanoil. Der bescheidene Rest kommt wieder aus dem Lager der US Zinsen. Diesmal wurde ALLES gekauft – die 5jährigen, die 10jährigen und 30jähringen US-Zinsen. Da scheinen die Commercials mit schlechten Zeiten für die amerikanische Wirtschaft zu rechnen. Die Verkaufsliste sieht komplett anders aus:
Hier finden wir ganz oben das Crude Oil, dann die Feeder Cattle, Silber und Gold aber auch der Kaffee ist zu sehen. Nebenbei ist beim Sojamehl mit einer kurzfristigen Trendwende zu rechnen. Der Markt ist ein wenig überhitzt.
Kaffee
Die Commercials haben ihre Shortposition weiter ausgebaut und mittlerweile wieder 27.680 Kontrakte in ihrem Bestand. Die Fonds sind die Bullen im Markt und wollen die Kurse weiter nach oben treiben. Den so wichtigen Widerstand bei 127.75 und das Durchbrechen den Moving Average sind in der Tat bullishe Signale.
Als nächstes Kursziel stehen jetzt die 141.35 auf der Liste. Leider macht die Saisonalität nicht so richtig mit, diese zeigt nach unten bis August. Was aber positiv ist – sind die Nachrichten über Kaffee. Die Internationale Kaffee-Organisation (ICO) geht von einer geringeren Kaffeeproduktion für 2009-2010 aus. Damit bezieht sie den 2jährigen Erntezyklus bei Kaffee mit ein. Die nächsten wichtigen Ernteschätzungen für dieses Jahr sind am 12.Juni von der USDA. Für 2009 wird ein weltweiter Verbrauch von 129.6 Millionen Sack (60 kg) Kaffee erwartet. Nun kommt es darauf an, wie die Ernte ausfällt.
Fazit: Die Commercials sichern die hohen Preise mit weiteren Shortpositionen ab und überlassen den Fonds die Spekulationen. Kursziel liegt nun bei 141.35. Kurzfristig könnten die Kurse aber in den nächsten zwei Wochen noch einmal nach unten gehen.
Kakao
3.001 Kontrakte kauften die Commercials und haben nun noch 12.443 Shortpositionen stehen. Da zu den politischen Unsicherheiten auch noch eine Viruskrankheit die Ernteaussichten nicht sicherer machen, scheint es für die Commercials klüger, die Shortposition zu minimieren. Erstaunlich ist, dass die Fonds und die Privaten auf der Verkaufsseite in der letzten Woche zu finden waren. Beide Lager haben ihre Longpositionen minimiert. Waren das Gewinnmitnahmen oder fehlt hier der Glaube an steigende Kurse?
Die Saisonalität zeigt noch klar nach unten und erst ende Juni ändert sie die Richtung. Wir selber sind im Kakaomarkt short positioniert. Doch der Stopp ist nicht so weit weg. Seit Oktober 2008 pendelt der Kakao um den Moving Average – Fehlsignale sind so eine schmerzliche Normalität. Es ist ein Seitwärtsmarkt! Sehen wir uns dies auf dem Chart genauer an:
Fazit: Shortposition und das Kursziel liegt bei 2184. Ausgestoppt wird diese Position bei Schlusskursen über 2564. Aktuell gibt es bessere Märkte zum Traden. Ein Einstieg in die Longrichtung lohnt sich erst ab Kursen größer 2600.
Crude Oil
Der Markt will nach oben und versucht nun klar die 64.78 zu durchbrechen. Danach wäre der Weg frei bis zu der 80 US$ Marke. Diese Richtung wird klar von der Saisonalität unterstützt. Erst ab September zeigt diese wieder Richtung Süden.
Positiv auch die Gerüchte vom OPEC Treffen in dieser Woche in Wien. Einheitliche Meinung ist, es wird genug Rohöl gefördert und somit muss nichts an der Produktionsmenge verändert werden. In die selbe Richtung zeigt auch der Ölminister von Saudi - Arabien – Ali Naimi, er erwartet einen Ölpreis von rund 75 USD pro Barrel. Nebenbei – es existiert eine positive Korrelation zwischen dem Rohölpreis und den US Aktienindex DOW Jones. Solange also die Aktien weiter steigen, solange wird auch das Rohöl neue Höhen erreichen.
Fazit: Shortposition und der Moving Average ist noch weit weg! Für eine Longposition bietet sich der ETFS Crude Oil an. Gehandelt wird dieser an der Frankfurter Börse.
Silber
Der Durchbruch durch den Widerstand bei 1463 ist fast gelungen. Diese Woche wird sich zeigen, ob der Silbermarkt genug Kraft hat, sich da oben festzusetzen. Dann wäre das nächste Kursziel bei 1549.
Die größten Bären sind traditionell die Commercials. Auch aktuell sichern sie das aktuelle Preisniveau ab. Vergessen wir aber nicht – Silber ist ein Metall was in der Industrie benötigt wird – große Lagerbestände sind hier fehl am Platze (anders sieht es bei Gold aus).
Fazit: Die nächsten zwei Wochen zeigen, ob der Silbermarkt weiter nach oben gehen kann. Dafür sind aber noch mehr Positionen der Fonds notwendig. Mit geraden 28.000 Longkontrakten ist noch viel Luft nach oben.
Gold
Gold schleicht sich langsam wieder nach oben und das magische Kursziel von 1.000 US Dollar pro Unze ist wieder ins direkte Blickfeld gerutscht. Die treibende Kraft sind klar die Fonds, welche auch in der letzten Woche starke Zukäufe tätigten. Gold ist aktuell bei diesen negativen Vorgaben aus dem US Dollarbereich eine echte Alternative.
Eigentlich spielt es keine große Rolle wie weit Gold steigen kann, sondern es stellt sich mehr die Frage, was noch alles an Banken zusammenbrechen kann. Steuergeld – Papiergeld – ist da keine kluge Alternative. Der Chart zeigt es wunderschön – die 992 und danach die 1010 stehen im direkten Visier des Marktes. Nur die Saisonalität zeigt klar nach unten – doch welche Bankenkrise war in den letzten Jahren schon zyklisch? Keine und somit zählt dieser Faktor bei der aktuellen Bewertung des Goldmarktes keine große Rolle!
Fazit: Gold wird weiter steigen, doch vorher geht es leicht wieder nach unten. Günstige Einstiegskurse liegen zwischen 870 US$ und 913 US$. Physisch gedeckte ETFs sind bestens dafür geeignet (ETFS Physical Gold - Gold Bullion Securities – Xetra-Gold).
Ich wünsche Ihnen für diese Woche viel Erfolg!
Mike C. Kock
www.Mike-Kock.de
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