Die große Überraschung war in der letzten Woche das Kursverhalten vom Gold.

Gold hatte mit 3,5% den stärksten prozentualen Tagesrückgang seit Anfang Februar. Der Goldpreis in Euro verzeichnete einen noch stärkeren Tagesverluste und gab in der Spitze um knapp 6% bzw. 60 Euro auf 956 Euro nach. Die Angst aus den Märkten ist etwas weniger geworden - heißt es und so ist auch die meldung des weltgrößten Gold ETF, SPDR Gold Trust, zu sehen. Dieser hat zum ersten Mal seit Anfang Juni Abflüsse von 1,2 Tonnen zu verzeichnen.

Aber auch die Grains haben viel erlebt.

Corn - Der Anstieg im Corn kam wegen der überraschenden USDA-Lager- und Flächendaten am Mittwoch und setzte sich fort den Rest der Woche fort. Doch der Gewinner dabei war ganz klar Wheat das sogar um 4% steigen konnte. Short-Eindeckungen und schlechte Ernteaussichten in Europa und Rußland waren wohl der Auslöser dafür.

Sehen wir uns nun die Zahlen vom COT Report genauer an.

Ganz oben steht das Bean Oil, gefolgt vom Corn und dem Wheat. In allen drei Märkten sind die Commercials long, doch nur in den beiden oberen sind diese Positionen extrem. Dazu passen die Positionen des Hedge Funds - im Bean Oil wurden die Short Positionen weiter verstärkt und sehen Sie sich bitte das Corn an. Hier wurden 85.169 Kontrakte verkauft. Sehen wir uns gleich den Chart dazu an.

Corn

Corn hat mit Erfolg das alte Tief getestet und die Commercials sind klar die Bullen im Markt. Interessant ist das Verhalten der Hedge Funds, die wollen wohl ins Bärenlager wecheln. Sollten aber nun diese Woche neue Höchstkurse erreicht werden, dann werden auch die Hedge Funds genötigt werden, wieder long zu gehen.

Corn - COT Report - Indikator

Trotz der massiven Käufe der Commercials sind wir in diesem Markt immer noch neutral. Dazu kommt auch noch eine fallende Saisonalität. Wir haben zwar eine sehr interessante Ausgangslage, doch mehr noch nicht!

Wheat

Die Commercials sind seit Wochen / Monaten auf der Longseite positioniert, doch dies hat dem Markt nicht nach oben geholfen. Nun kamen die "guten" Nachrichten über schlechte Ernteaussichten in Europa und Rußland dazu. Positiv - die Saisonalität fängt an zu steigen!

Wheat - COT Report - Indikator

Da haben wir einen neuen Bullenmarkt - der Weizen ist bullish. Was nun noch fehlt ist ein gutes Entry! Wer langfristig investieren möchte, der kann jetzt schon einsteigen, doch wichtig ist dann der Stop und ein Vorschlag wäre die 455. Wer kurzfristig orientiert ist, der wartet auf einen Rücksetzer und steigt erst dann ein.

Beans Oil

Das ist klar eine verlustwoche gewesen, doch damit haben die Hedge Funds ihre Longposition weiter ausgebaut und sind jetzt so bullish wie seit den letzten drei Jahren nicht mehr. Doch dies hat nicht viel zu sagen. Erst wenn die Hedge Funds wieder netto long sind - erst dann kann dieser Markt wieder steigen.

Bean Oil - COT Report - Indikator

Wir sehen es klar - der Indikator ist neutral nach einer bearishen Phase, dazu kommt auch noch die fallende Saisonalität und es gibt daher keinen Grund auf eine schnelle Trendwende zu spekulieren!

Silber

Der Silbermarkt ist trotz der Verluste aus der letzten Woche ruhig geblieben, große Veränderungen gab es nicht.

Das Silber kämpft um eine gute Unterstützung. Bis jetzt fehlt noch die Unterstützung von der Saisonalität, diese ist in den nächsten Woche noch fallend und erst ab August wieder bullish!

Gold

Sehen Sie sich diese Tabelle genau an! Wer hat Gold nach unten gedrückt? Die Privaten! Diese Gruppe war ganz klar in der letzten Woche die Bären. Damit haben sie ihre Longposition um mehr als 10 Prozent minimiert. Die Hedge Funds haben gekauft, was der Markt her gab, doch mittlerweile nährt sich auch diese Position wieder dem Extrembereich an. In diesem Bereich sin die Commercials schon etwas länger.

Aktuell sind die 1.200 USD als eine gute Unterstützungsmarke anzusehen, doch bis August hat auch das Gold mit einer fallenden Saisonalität zu kämpfen. Bis jetzt kam das Gold prima damit zurecht - es stieg auf neue Rekordhöhen! Doch mittlerweile mehren sich die Anzeichen für eine größere Korrektur in diesem Markt.

Kommen wir nun zum Gold - Silber Ratio

Gold-Silber Ratio mit der Korrelation

Gold ist stärker als Silber oder anders gesagt, es fällt nicht so tief, wie das Silber. Dabei ist zu beobachten, dass die Korrelation zwischen diesen beiden Märkten wieder ansteigt! Ab August sollte sich dann der Vorteil vom Gold gegenüber dem Silber ändern, dann fängt die starke Zeit des Silber an. Bis dahin haben wir noch etwas Zeit und suchen für diese Woche nach einen guten Einstieg in eine Wheat Position!

Viel Erfolg!

Mike C. Kock

für FXCM Research

www.Mike-Kock.de

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